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第一百五十八章 胡吹天地（第1页）

周一帆听了，说道：“哦，资产证券化和PE啊，略知一二吧，怎么你想搞这一块的！”

陈雨涵听了说道：“嗯，也不一定，就是想问问你，这些东西究竟是个什么，怎么操作的？”

周一帆一听，额头更是冷汗涔涔，然而模样都已经装出来了，怎么说也得给它圆回去啊。他随即在脑海回旋以及近日里跟徐峰聊天的一些信息抖出来，尽量讲一些宏观的概念性的东西。比如说资产证券化的历史啊、分类啊、在中国发展的现状啊之类的胡扯一通。

然而陈雨涵并不需要这些东西，因为要论资产证券化的概念，只怕她比周一帆更加精通和专业呢！她想知道的是，在国内一般资产证券化都是怎么运作的，有没有比较成功的案列之类的。

周一帆听了，更是痛苦，他知道肯定是躲不过的了，随即在脑海里寻找这方面的案列，好在他这几年游走在房地产、银行、中介之间，各种各样的市面好歹都见过一些，想到反正吹牛又不上税，也不用打草稿，顶多就是丢脸嘛！

何况像他这样的人呢，还有什么脸可丢的，随即张口胡诌道：“其实国内的资产证券化跟国外差别也不大的，就是在操作上可以比较接地气一些，没有那么规范。”

陈雨涵道：“比如说……”她很认真，而且似乎对此非常有兴趣，这就加大了周一帆吹牛的欲望，周一帆随即说道：“举个简单例子，假如我是做房地产的哈！我现在手头上有个房地产项目，再具体一点，我现在有一个在建一栋楼房，就是通常我们所说的期房。

在我们国家现在期房是可以预售给消费者，哦不对，应该确切地说是购房者的。假设我的这栋期房楼每个月能够卖出10套啊，每个月回笼资金大概是1000万啊。而我又刚刚从政府那里投标得到了一块地皮，也要立即建楼房了，资金不够用，怎么办呢？！这个时候又好几种做法，一般就是直接将在建楼房去银行抵押贷款，但是你也知道，在我国抵押贷款的利率之高。

第二种自然也可以找人借钱，假如我现在找到了一位比较熟悉的投资公司的朋友张三，张三见状就说：‘你现在每个月能有1000万块流入，也就是说一个月的现金流就是1000万了。你想再建楼盘，没问题啊，我跟我们公司商量商量，让他们明天就先掏给你2个亿，只要你未来20个月回笼的钱直接打我们卡上就行啦。’

但是其实我的那个基金公司的同事他们公司也没有这么多现金流的，但他找到了李四王二等一百个人，说我找了个好项目，你们来投资，只要一次性把钱投给我，每个月会给他们返本金和利息的，而且利息比银行的要高，一般高出四五倍！……”

陈雨涵听到这里，突然惊讶道：“高出四五倍，怎么可能！”

周一帆反而奇怪地道：“只是高出银行利息四五倍，又不是本金！怎么不可能！现在中国各大银行的存款利息一年的才1.5个百分点，二年2.1个百分点，三年的2.75个百分点！……”

陈雨涵听了有些惊讶地说道：“这么低啊……”这倒是她没有仔细了解过的，毕竟她不是学这方面的，随她又继续催促周一帆赶快讲，周一帆道：“……然而李四王二那些人跟张三又不是很熟，肯定担心自己的钱投进去了无法收回来的，所以会怀疑自己的钱投进去了能不能收得回来。因为张三毕竟不是开银行的嘛！

那么这个时候怎么能保证按时将投资者的钱还给他们呢？这个时候我就会出保证了，说我有个楼盘，已经开卖了，每个月都有1000万的资金回笼，而且这些钱都会给张三的。并且还说我有几栋别墅作抵押，张三公司也有一些相应的资产作抵押，就算最后我赖账了，张三他们可以处置这些资产，然后还投资者的钱！

有人知道这个收益是要靠我这个楼盘卖房的现金流返还的，问万一我的房子卖不出去了咋办，这个时候我就可以给他们出一份投资的保证书啊，同时我自己也签一张，投资2000万，要是赔钱了，先从我这赔，优先保证还上投资者的钱！这样的话基本上就已经完成了一整套的实物资产证券化的过程。

张三筹到了钱之后，要给李四王二等100个投资者都出具了按月付收益的保证书，一般叫投资合同。而张三就把从那100个投资者筹集到的钱拿给我，这个时候我就可以拿这些钱去盖我投标地皮的那栋新楼了。

这里我的楼盘产生的现金流就是基础资产，一般叫它实物资产，因为它更容易被现在的普通民众所接受。而我写的保证书，就是资产支持证券。这个时候，即便我楼盘卖不出去了，张三公司可以拿我抵押的别墅出来抵债，一般我们把这叫外部增信，而我自己投的2000万，打消投资者疑虑，这一过程叫内部增信。

而张三他们公司干的活，其实就是现在我们所说的投行。”

陈雨涵听了，虽然有些懵，但是也认真地点点头，随即她就问道：“那这种玩法会不会出现问题呢？比如说中间张三公司跑路了，或者张三公司将你的住房抵押给转抵押了，或者是投资者将张三给他们的投资合同再转售出去，又为自己融资，然后跑路啊！”

周一帆道：“嗯，你这个问题问的好，这也是资产证券化最容易出问题的几个环节，有公司集资后跑路或者项目搞砸的，有投行消失的，还有投资者拿着自己的投资合同去乱搞的，然而另外一拨人拿着投资合同来找投行，然后找资产方闹的也有！08年压垮雷曼兄弟的‘衍生品’就是这样一个连环套的投资合同类似的证券化过度引发的！”

陈雨涵道：“除了这种外部协助证券化之外还有没有其他方法可以使得自己公司的资产证券化，并能够顺利融资？！”

周一帆一听，若放以前，他肯定就说了，但是现在他发觉陈雨涵这么饶有兴趣地问他，肯定不是那么简单的了。随即说道：“你到底想了解什么？是不是你们公司出现了什么问题，还是想转行从事这一方面的？”

陈雨涵见着，顿了一顿，显然自己刚才表现得太过明显了，随即又定下性子来。她是不料周一帆居然还是隐藏在自己身边的金融小手。自己虽然去英国学过他们那一套理论，但是在中国这片大地上，没有野蛮剑走边锋，好像是不行的！

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