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证券市场的历史解放前后（第1页）

（（（接续《证券市场的历史（一）》篇章。）））

1943年9月，上。海货商证券交易所复业，经纪人由原来的50人增加到150人，申请上市的股票150种，但开业后并不理想。

1944年底，华北政务委员会指定天。津银行业公会组织华北证券交易所，强行规定天。津银行出资1000万元，北。京银行出资500万，青。岛、济。南银行各出资250万，于1945年1月成立华北证券交易所。但是当时伪币贬值，时局动荡，各方面都不积极，直到日本投降也没有开业。

1945年，国民党政府对证券市场的开放犹豫不决，争论不休，各派人士意见不一致，但是当时黑市的证券交易和转让仍在进行，社会游资没有正当出路。

1946年，上。海又开始筹备交易所，由原来的华商股票交易所的老股东认购610股份，其余410由中国、交通、农民、中央信托、邮政储蓄等单位承担，定名为上。海证券交易所股份有限公司，于1946年9月开业，当时有经纪人250多。开业不久市场疲软，经纪人陆续申请退出，股票交易清淡，形成中国股市的第三次暴跌。

1946年3月，华北证券交易所改为天。津有价证券交易所，增加资本10亿元，几经周折于1948年开始营业。但由于国民党政府发行“金元券”，货币贬值，天.津证券交易所被迫停业。

说到这“金元券”。想必绝大多数的读者都曾经在影视剧里面听说过这个东西，有机会梦飞云霄再讲讲这“金元券”。

1949年以前，咱们中国有香。港、上。海、天。津、北。平四个证券市场。

香。港是开业最早的证券市场，1891年香。港股票经纪协会成立，1914年易名为香。港证券交易所。1921年建立了第二个证券交易所。1941年香。港被日军占领，这两个交易所停止活动。1947年两个交易所合并，成立了香。港证券交易所有限公司。实际上。香。港从1866年开始股票买卖到1947年香。港证券交易所成立这一阶段，市场规模很小。

30年代在上。海银行操纵下股票经纪业务才有所扩展。旧中国的金融中心在上。海，因而有“大上。海”、“小香。港”之称。

1949年内地（特别是上。海、广。东）的企业人士移香。港，带来较多的资金，才使香。港证券市场有了暂短的起色。

香。港市场的发展是在1960年以后。

1949年以后。开始了咱们新中国的证券市场。

1949年6月，华东军事管制委员会为了稳定上。海金融秩序封闭了上。海证券交易所。

1949年1月，天。津解放，天。津军管会接收和清理了原国民党时期的证券交易所，并在此基础上成立了天。津证券交易所，该所于1949年6月正式营业，成为新中国的第一个证券交易所。

1950年2月1日北。京证券交易所成立。

这两家交易所在解放初期对融通社会资金，恢复生产起了积极作用。1950年以后金融和物价趋于稳定，证券交易减少。

1952年。天。津证券交易所并入天。津投资公司，北。京交易所也停业。

50年代至70年代中国大陆的有价证券是国家发行的公债，但只能还本会息不能买卖和转让。

80年代中国大陆又兴起国债、企业债券和股票的交易。

香。港的证券市场是1949年以后一部分内地资金的转入才逐步发展起来的。但是呢，市场狭小，银行信贷是各公司的主要资金来源，到了1962年也只有65家上市公司。

1965年，香。港的证券市场平均月营业额410万美元（约3200万港元）。

1967年8月31日恒生指数曾降至58.61点，香。港证券交易所曾两次停市10天。

看看当时的恒生指数。才只有几十个点，咱们再咱们现在的大盘上证综合指数、深。圳成分指数、中小板指数和创业板指数。这四大指数，恐怕这四大指数一天的跌幅在当时的恒生指数都难以承受的住。

这样看来，现在的大盘一天跌个几百个点都不算什么，因为在当时只有几十个点位的指数都能发展到今天这种局面，所以跌几百个点压根不用有任何的心理负担和什么“崩盘论”的恐慌。

因为“物极必反，否极泰来”嘛！

1968年，香。港经济增长，使证券市场成为地方实业重要的资金来源。

1969年，香。港证券市场平均月营业额2720万美元（约2.12亿港元），上市公司72家，同年12月17日远东证券交易所开张。

短短四年时间，香。港证券的市场平均月营业额竟然扩大到了原来的6.6倍。

1971年9月15日，金银证券交易所开业。

1972年，九龙证券交易所有限公司开业，在如此狭小的地区拥有四个证券交易所是世界上罕见的。但是特殊的地理位置使香。港发展为东南亚的金融中心，港英当局和中外财团的投资迅速增长。

1972年香。港四个证券交易所上市的股票190种，当年上市的就有98种，成交额达到43.397亿港元，是1969年的70多倍。

1983年成交额达到482.17亿港元，比1968年增长了53倍，总市值达到了1734.5亿港元。

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