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第825章 中报对整车行业走势的影响（第1页）

8月份是中报集中披露的月份，今年整车的业绩预期是比较差的，燃油车的退出过程本质上就是车价大幅下跌的一个过程，新能车，尤其智能汽车要对燃油车进行替代，这种状况燃油车本身也不可能不抵抗就自动去产能。

今年燃油车是要“绝地反击”么，燃油车要怎么降价？是不是最少要降到它们能卖出去的价格？这是不是才是整车行业内卷的真正原因。

对新能车来说，能顶住燃油车这轮降价，而且能真正升级到智能汽车的新能车企自然会在未来把控这个市场。

实际上，燃油车这一轮并非绝地反击，更像是越降越卖不动的被动出清；而新能源车也没你想的那么轻松，智能化投入正在把一批车企拖进亏损深水区。

燃油车不是在，是在被出清

燃油车最少要降到能卖出去的价格，这个逻辑在2026年已经失效了。

数据非常直白：

2026年4月，常规燃油车降价车型均价13.1万元，平均单车降价2.3万元，降幅17.2%；1—4月累计平均降价3.4万元，降幅14.6%

但4月燃油车零售仅53.4万辆，同比暴跌37.2%，环比降32.7%。

乘用车销量前十车型中，燃油车从1月的7款跌到4月的仅1款（吉利缤越）

降价没能撬动销量，反而强化了消费者的观望心理——麦肯锡报告显示19.2%的购车者会因为降价延缓决策，等更低成了主流心态。

崔东树的判断是：燃油车促销连续1年多维持在23%左右，继续大幅降价不现实，厂家也难以承受。

所以今年的整车燃油车市场是一场厂家主导的、以生存为目的的清库存，而不是主动的价格反击。

从一汽-大众速腾直降33%、奥迪A6L裸车跌至26万、宝马i7m70L直降30.1万这些案例看，豪华车和合资车的价格体系重构已经在发生，溢价大幅减少，价值定义权发生根本转移。

这个从来没有过的变化才是主导整车行情的关键点，带来的效应却不仅仅是燃油车在承受，而是整个乘用车市场，对应的就是整车A股的上半年走势32个行业里跌幅第一：

整车上半年跌幅-29.7%排第一，在7月份走了一轮超跌反弹之后，又反弹了13.85%，但进入8月份的中报密集披露期，整车行业8月份再次走出跌幅第一的走势。

这也是整车今年下跌的内核因素影响的——全市场对整车的业绩预期非常差，市场看到的只是“内卷”，却还不愿意去思考燃油车退出给那些优秀的智能化新能车企带来的机会。

这不仅仅是国产替代，也是未来对全球车企重新制定话语权的一个过程，而中国在整车制造业方面的进步也会在未来3-5年进入一个成长的快车道！

但这并不影响整车A股8月的市值再次大幅回调：

影响整车走势的关键因素就是8月的业绩披露：

今年的整车业绩目前看都是压在股价走势上的一个实质性的利空，而且影响不小，整车下半年的调整走势会不会在8月业绩披露的这个节点前后完成？

这是要观察的，但我们也可以预期在下一个业绩披露节点（10月）之前，整车走势也有可能会进一步修复。

整车行业每年销量最好的4个月基本集中在下半年的最后4个月，而且对于北汽蓝谷来说，国庆前大概率会完成第一批享界G9的集中交付，而国庆后随着享界V8、极狐t7和极狐t5大改款的陆续上市，今年三季报（10月）的披露对北汽蓝谷的股价冲击可能就没有这么大。

最后，燃油车去产能的冲击和燃油车退出市场后给智能新能车带来的市场空间会显着提升，我国的乘用车市场会不会还有最近2年的极端“内卷”情况？

北汽蓝谷的基本面是明显变好的一个动态过程，而股价的预测本身就是我一直非常反对的，谁能预测股价？

既然无法预测股价，我们就待在成长确定性好的企业里，让上市公司自身的营收成长带来的增值为我们的投资保驾护航，股票投资的投资逻辑其实也仅此而已，当然，这个过程也要尊重走势！

整车板块正站在最艰难也最关键的转折点上——燃油车被动出清、价格体系重构、智能化投入高峰三重压力集中兑现，8月中报只是这场产业洗牌的集中定价。

但拉长时间看，这正是格局重塑的必经之路。

投资做不到预测股价，就锚定营收高增+智能化兑现+出海放量的成长确定性，待在优秀企业里，让产业趋势和业绩增长为持仓护航。

过程会有波动，尊重走势、耐心等待，剩下的交给时间。

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